Fitch Ratings kredi derecelendirme kuruluşu, 10 Aralık 2025 tarihinde yayımlanan değerlendirme raporuna göre, Panama’nın egemen kredi notunu “BB+” seviyesinde teyit etmiş; Mart 2024’te olduğu gibi yatırım yapılabilir seviyenin altında (non-investment grade) kalmaya devam ettiğini ve görünümün durağan (stable) olduğunu açıklamıştır.
Fitch, “Panama’nın kredi notları; kişi başına düşen gayrisafi yurt içi hasılanın yüksekliği, düşük enflasyon oranı, dolarizasyon temelli makro-finansal istikrarı ile lojistik faaliyetlere dayalı sağlam büyüme beklentileri ve Panama Kanalı gibi stratejik bir varlığa sahip olması tarafından desteklenmektedir,” değerlendirmesinde bulunmuştur.
Bununla birlikte kuruluş, bu olumlu unsurların; sınırlı kamu gelir tabanı, yüksek ve artmaya devam eden kamu borcu ile faiz yükü, finansman açısından dış piyasalara aşırı bağımlılık ve zayıf mali şeffaflık dâhil olmak üzere yönetişim ve kamu maliyesindeki yapısal zayıflıklar tarafından dengelendiği uyarısında bulunmuştur.
Fitch, hükümetin 2024 yılı için tahmin edilen %7,4 seviyesinden, 2025 yılında Gayri Safi Yurt İçi Hasıla’nın (GSYH) %4’üne düşürülmesi hedeflenen Finansal Olmayan Kamu Sektörü (Non-Financial Public Sector – NFPS) açığına ulaşacağını öngörmektedir.
Kuruluş, söz konusu mali konsolidasyonun; gecikmiş ödemelerdeki azalma, Panama Kanalı gelirlerinin ve vergi tahsilatının toparlanması ile Sosyal Güvenlik Fonu’na (CSS) ilişkin emeklilik reformundan kaynaklanan istatistiksel katkılar tarafından desteklendiğini belirtmektedir.
Ancak Fitch, bu yıl onaylanan reform sonrasında Sosyal Güvenlik Fonu’na yapılan transferlerdeki artış nedeniyle, merkezi yönetim açığının 2025 yılında bütçede öngörülen seviyenin üzerinde, GSYH’nin %6,1’i düzeyine ulaşacağını tahmin etmektedir.
Buna paralel olarak, brüt kamu borcunun 2024 yılındaki %62,5 seviyesinden 2025 yılsonu itibarıyla %67,2’ye yükselmesi beklenmektedir. Konsolide kamu borcunun da artışını sürdürerek 2027 yılında GSYH’nin %64,6’sına ulaşabileceği öngörülmektedir. Ayrıca faiz giderlerinin kamu gelirlerine oranının 2025 yılında %18,8’e yükseleceği ve bu oranın “BB” not grubunun medyanının oldukça üzerinde olduğu vurgulanmaktadır.
